機(jī)械加工交割屬性問(wèn)題，買(mǎi)賣(mài)雙方持倉(cāng)意愿并不強(qiáng)

機(jī)械加工交割期處于上漲通道當(dāng)中，主要經(jīng)歷了三個(gè)階段：3.16-4.16市場(chǎng)需求強(qiáng)勁，鋼材去庫(kù)效果良好，整體帶動(dòng)熱卷被動(dòng)上行——4.17-4.26訂單短暫轉(zhuǎn)好，品種依靠自身基本面動(dòng)力上漲——4.27-5.15期貨需求同時(shí)出現(xiàn)轉(zhuǎn)弱跡象，繼續(xù)上漲動(dòng)力衰竭，受制于供應(yīng)端產(chǎn)量釋放較少以及宏觀支撐，機(jī)械加工價(jià)格盤(pán)整為主。

機(jī)械加工今年需求啟動(dòng)滯后，春節(jié)后在等待需求啟動(dòng)的過(guò)程中透支了市場(chǎng)的樂(lè)觀預(yù)期，導(dǎo)致三月上旬期現(xiàn)心態(tài)同時(shí)崩潰出現(xiàn)了超跌現(xiàn)象，三月下旬需求開(kāi)始啟動(dòng)，期貨端修正前期過(guò)分悲觀造成的大基差，即在現(xiàn)貨上漲過(guò)程中通過(guò)期貨向現(xiàn)貨靠攏(期貨強(qiáng)于現(xiàn)貨，現(xiàn)貨相對(duì)持穩(wěn))的方式進(jìn)行了修復(fù)，基差修復(fù)后維持在區(qū)間內(nèi)震蕩，其中我們發(fā)現(xiàn)天津現(xiàn)貨在4.23開(kāi)始相對(duì)盤(pán)面出現(xiàn)了升水，賣(mài)交割利潤(rùn)相應(yīng)提高，但受制于天津地區(qū)90元/噸的貼水，以及當(dāng)?shù)貦C(jī)械加工廠家訂單較好，庫(kù)存較低，對(duì)于生產(chǎn)交割品配合度很低，4.23也距離交割時(shí)間較緊，所以當(dāng)?shù)匚茨艽罅繀⑴c交貨。

因今年機(jī)械加工行情相對(duì)較為被動(dòng)，以跟隨整體行情為主，疊加交割屬性問(wèn)題，買(mǎi)賣(mài)雙方持倉(cāng)意愿并不強(qiáng)，持倉(cāng)的下降也較為平穩(wěn)。